政府推动一汽-大众股比调整，竞标高铁只是表象

为何悬而未决的商业谈判需要上升到国家层面?表面来看，中国政府用一汽让渡股权，换取德国允许中国企业竞标高铁项目。但最重要的，是双方在地缘政治层面上互相需要。

德国大众集团为了调整与一汽的合资公司股比一事，峰回路转。

10月10日，中国政府总理李克强访德期间宣布双方达成协议，与德国总理默克尔一起，共同见证了一汽集团和德国大众签署了延长经营期限的合资合同，最重要内容就是将双方股比调整为51%对49%（此前为60%和40%，后者包含奥迪持股10%）。

大众为此事已经运作3年，大众无论谈判邀约、高层喊话、公开抱怨、专利攻击，一汽就是不接招。原因在于，大众无法拿出相应的筹码补偿一汽的重大让步，前者甚至无法迫使一汽为此事坐到谈判桌前——只对一方有好处的提议，缺乏谈判基础。双方的互动陷入死结。

如果将此事上升到国家层面解决，就豁然开朗。中德政府彼此都拥有丰富的筹码可资交换。最重要的，是双方在地缘政治层面上互相需要。由于中国崛起，中国与部分周边国家以及其背后的美国，利益摩擦逐渐表面化。中国需要强大的第三方政治势力加以平衡，拉住整个欧盟目前还不现实，何况欧盟作为国家集团的议事机构，存在政治上“自守”的倾向。而德国正从地区大国迈向全球大国，德国需要中国对德国入常的支持（美国从未支持过德国入常）。

表面上看，中国政府用一汽让渡股权，换取德国允许中国企业竞标高铁项目。这个筹码互换具备一定互利性。德国曾经向中国转让过高铁（磁悬浮）技术，如果中企竞标德国高铁，具备强烈的象征意义。打开技术壁垒最森严的欧盟大门，就相当于对中国高铁出口全球的技术实力进行“盖章认证”。

而更深层地，中德两国政治上接近，彼此需要为对方深入本国市场创造条件。因此，一汽股权换高铁，是在双方政治需要的情况下，才具备交换的现实意义。两国拟定了《中德合作行动纲要》，并制订了加强民间交往的详细规划，都体现了前所未有的合作深化势头。

因此，需要中国政府总理，在德国报纸上撰文，隆而重之地承诺“中方将积极考虑德国大众汽车提高在一汽大众合资企业中股份比例的请求”，以此凸显中国重视德国在中国市场的利益诉求，希冀对方投桃报李。这件事必须放在两国政治和经济合作的大局下观察，才能得到全面的审视。

把一汽股权一案，放在这样一个背景下，就可以明白地看出，这是基于国家利益做出的政治决定，决定的出发点不着眼于商业利益。这不是一汽、甚至国资委层面能够决定的，而要放在国务院办公会议的层级上讨论决定。这也是一汽此前多次避而不谈的原因，不管一汽的意愿如何（让渡股权利益，恐怕也不大情愿吧），一汽集团本身无法做出最终的决定。

不过，这只是合作框架。还涉及到一系列具体操作层面的问题。

其一：大众以何种方式为增持股权付款？

瑞银此前估测，大众如准备将所持一汽-大众股比增至50%，可能将耗资45亿欧元（现在增持至49%，代价相差无几）。这笔钱相当于去年大众全球4-5个月的净利润（中国业务利润在表外）。大众若从现金储备中一次性付清，将在未来数年内都面临现金流紧张；若分期付款，或者专利转移部分抵账，一汽能否同意先行股权转让？

其二，据称大众将对合资公司的产品规划、知识产权、生产规划给予支持，同时提升合资公司的研发、规划能力、开发新能源产品。这些条款的细节并未公开，而支持的“力度”很难量化。

在续约合同中，对知识产权转移、产品研发的合作具体方式做出详尽的规定是不现实的，续约文本通常不涉及如此之多的技术内容。换言之，大众的承诺可能是“软条件”，而一汽拿出的，则是真金白银的“硬利益”。

如果大众打算认真履行这些承诺，双方应就技术合作的未来规划（核心是要求大众就知识产权让渡拿出具体办法）进行谈判，并签署新技术协定。大众持股比例上升后，也拥有了更强的驱动力，提升合资公司的竞争力。

其三，出于长期的担心，一汽是否令大众承诺到此为止，不再谋求持股权升至50%。大众的股权减持，实际上已到底线。否则，根据《证券法》，将在法律上危及一汽波折丛生的整体上市前景。

双方交易金额不啻于一桩大宗收购，一汽-大众股权转移既是一个复杂的财务问题，也涉及两国经济政治合作的大局。中国政府虽然以合资股权为橄榄枝，但并不打算将其作为纯粹的利益牺牲。一汽宣称“（股权转让）符合双方股东的长远利益”，并非全然外交辞令。此案议成，大众抓住了特殊历史时期的罕有机会。而一汽要做的，是在满足国家战略要求的同时，透过行政渠道，确保自身利益诉求。

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