东风收购PSA成功与否的关键在中国

日前，中国的东风汽车收购法国标致雪铁龙集团30%股权的事情，好像有了很大的进展。有媒体报道称，东风汽车已经在和标致雪铁龙集团探讨收购的可行性，甚至有消息传出收购对价大概是在100亿元人民币左右。

100亿元的收购代价是否合适，这可能是东风汽车与标致雪铁龙集团之间互相讨价还价的问题，然而，这其实并不是东风汽车收购标致雪铁龙集团是否能够成功的最为关键性的因素。

对于中国汽车产业来说，收购法国的一家跨国汽车公司意义非凡。收购标致雪铁龙，对于已经持有该集团7%股权的通用汽车来说，并不适合。因为标致雪铁龙公司并没有通用汽车所需要的东西，包括技术、产品、历史积累等等。

但是对于刚刚改革开放30年出头的中国汽车产业来说，大型国有汽车企业东风汽车如果能够收购标致雪铁龙，那么将对中国汽车产业产生根本性的影响。

因为，标致雪铁龙集团虽然已经持续亏损，但是百足之虫，死而不僵。标致雪铁龙公司有太多的技术、产品等软硬件可以让东风汽车仍然处于发轫期的自主品牌有很大的提升。尽管东风汽车如果收购标致雪铁龙以后，也可能会遭遇吉利收购沃尔沃的“吉利是吉利、沃尔沃是沃尔沃”尴尬。

抛 开标致雪铁龙对于东风汽车自主品牌的影响，单独看待标致雪铁龙公司的成长潜力，其收购意义也不可小觑。标致雪铁龙公司在很大程度上是一家欧洲汽车企业，其 产品在美国等欧洲以外的发达市场并没有大的作为。这也恰恰是标致雪铁龙集团之所以在欧洲汽车市场陷入持续低迷之后业绩下滑的主要原因之一。

但是，目前有一种说法是，通用汽车作为标致雪铁龙集团的第二大股东，将对东风汽车收购标致雪铁龙公司乐观其成。但是这种乐观其成态度的前提是东风汽车对于标致雪铁龙公司的收购不能影响到通用汽车在中国汽车市场发展的利益。

标致雪铁龙公司目前在中国有两家合资公司，其中一家与长安汽车集团合资的高端品牌，一切还刚刚开始，其前景看来尚不明朗。而标致雪铁龙公司与东风汽车的合资公司经营多年，一直占到中国汽车市场的不到3%左右的份额。显然，这样的市场份额作为对于通用汽车不会构成太大威胁。

不 过，假如东风汽车收购标致雪铁龙以后，那么挂上中国品牌标签的标致雪铁龙集团将可能在中国有非常不一样的表现。这才是通用汽车所担心的局面。因此，在探讨 东风汽车收购标致雪铁龙的可行性方案时，有一种意见认为，为了让通用汽车对于东风汽车收购标致雪铁龙投上赞成票，东风收购后的标致雪铁龙集团应该确立将全 球市场重点放到新兴市场上。显然，这样的全球战略自然不会影响到美国通用汽车的利益，因为美国通用汽车还没有将新兴市场看做自己的重要战略基地。

然 而，如果东风汽车收购标致雪铁龙以后将未来的市场重点放到新兴市场的话，那么就可能遭遇新兴市场的巨大风险，政策变动的风险，市场需求变动的风险等等。这 些新兴市场目前看起来可能前景比较好，但是谁也不知道他们能够在什么时间到达多大的规模。这些新兴市场的需求全部加起来也不如一个中国汽车市场。因此，放 弃中国汽车市场而退而求其次的全球市场战略布局，将会让东风汽车收购标致雪铁龙集团变成一个面子工程。东风汽车看似收购了一家跨国公司，实际上却被引入了 前景不明的市场漩涡。

标致雪铁龙要想实现复兴，扩大中国汽车市场是必不可少的条件。由 于法系品牌在中国汽车市场的市场份额只占到3%份额，因此，如果让标致雪铁龙公司将中国汽车市场的份额提升到13%，也就是提升10个百分点的话，那么标 致雪铁龙公司的市场销售即将提高200万辆左右。这显然是一个巨大的蛋糕，也是标致雪铁龙重新崛起的重要砝码。

也 许有人认为10个百分点的市场份额的提升有点天方夜谭，但是即使1个百分点，也就是20万辆左右的市场销售数量的提升，对于标致雪铁龙来说都是至关重要 的。从这样的意义上看，东风汽车如果不收购则罢，如果决定收购标致雪铁龙，那么就必须确定以中国汽车市场为全球重心的市场战略。

目前，东风汽车这桩收购案不仅仅面临通用汽车可能的干扰，还有来自于欧洲汽车市场已经出现的缓慢复苏势头。相对于欧洲汽车市场的复苏来说，通用汽车反而是更加不重要的因素。

通用汽车不可能任由标致雪铁龙公司一直亏损下去，其在欧洲汽车市场更加严重的亏损已经让通用汽车有点焦头烂额，如果标致雪铁龙公司继续亏损，不仅仅对于通用汽车在欧洲市场的复苏大业没有帮助，反而会将通用汽车拖入更深的泥潭。

由 于通用汽车已经与标致雪铁龙公司开始了一些产品开发方面的合作，因此，通用汽车也许担心某些与标致雪铁龙公司的共享知识产权会被东风汽车所获得。但是，东 风汽车需要积极面对通用汽车的各种担心，甚至国家有关部门也应该适时介入这场跨国大并购之中，以搬掉通用汽车这个横亘在中国通向法国并购之路中的顽石。当 然，这里不排除通用汽车担心中国汽车企业做大，威胁自己全球地位的可能。

当然，东风汽车能够完成收购的最大可以利用的因素是欧洲汽车市场的低迷，只要欧洲汽车市场在短时期内走不出阴影，标致雪铁龙的经营状况就会持续恶化。在通用汽车不愿意进行增持的情况下，东风汽车的几率就将不断增加。

并购标致雪铁龙公司，将是东风汽车的一个巨大机会，也是中国汽车产业的机会。但是这种收购必须坚持将标致雪铁龙全球市场重心向中国转移的前提条件。

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