车企上半年利润暴增，下半年会否由盛转衰？

    河南车网转载：

月盈则亏 水满则溢

    8月31日，据搜狐汽车产销数据分析报告指出，汽车企业半年财报显得是“春光明媚”：得益于政府的一系列刺激措施和整体经济的高速增长，2010年上半年，中国汽车产销大幅增长，从主要汽车企业公布的上半年销售成绩看，净利润增幅普遍高达1-3倍。其中，盈利最多的是东风集团获得净利润超过65亿；净利润增长率最高的是安凯客车高达471.57%，上海汽车的净利润增长也高达306%！而且，今年上半年汽车企业净利润增幅明显高于销量增幅。放眼望去，只有“洗具”没有“杯具”。总体上看，汽车企业赚得是盆满钵满。但是，正所谓“晴带雨伞，饱带饥粮”，成绩毕竟只是过去，表面的风光和太平并不能掩盖背后的隐忧和暗流涌动。盛极而衰，下半年车企会不会出问题？

增幅的“水分”太足？

    同比增幅很大，与去年的基数太小是密切相关的。去年同期，尤其是去年第一季度，受世界经济衰退的影响，整体车市的汽车销量非常低迷；而今年一季度，则是保持了去年年底汽车销售的疯狂态势。一个低迷，一个疯狂这就直接造成了不少车企去年一季度销量相比今年一季度汽车销量差距过大。很明显，金融危机的冲击导致的基数过低只是暂时的，车企利润的超常高增长显然难以持续。

    以最为离谱的长安汽车为例，其一季度销量录得86个百分点的增长，而净利润增幅则创下了超过26倍的纪录！不过，去年《汽车产业调整和振兴规划》从第二季度开始逐渐发生了作用，去年和今年上半年的同比差距就迅速缩小了。还是以长安汽车为例，今年上半年汽车销量同比增幅迅速下降到47.60%，而净利润缩水率惊人，从2600%一步下滑到 160%！毛利率也出现了小幅的负增长。在去年三四季度产业政策纷纷发挥作用后，去年下半年的汽车销量增幅也就随之加大，而今年下半年形势还不太明朗。由此看来，这不免已经给今年下半年汽车销售能否保持较好的态势蒙上了一层阴影。

   自主品牌受到偏爱所产生的拉动效能正在不断减退

    去年以来，汽车购置税优惠，提升自主品牌市场占有率等政策的实施，的确带来了自主品牌乘用车销量的大幅增长，并继而明显改善了各车企自主品牌业务的盈利能力。可以说，政策的呵护是车企利润出现大幅增长的不二功臣。

    比如，此前经营状况欠佳的海马股份也成功实现扭亏为盈，第一季度实现净利润6913万元，上年同期则为亏损2300多万元。但这种偏爱总是有限度的，一方面是有时间上的限度，另一方面是其效果会随着时间的增长不断减弱。

成本有可能反而增加

    今年上半年，以欧元贬值的汇率变动对于车企的利润也贡献不菲。我们知道，中国汽车企业或多或少都要从欧洲采购相关产品。今年上半年的欧洲希腊等国的债务危机，欧元大幅贬值近20%，造成了从欧洲进口原材料、配件、整车等成本的相应大幅降低。显然对于企业的成本控制非常有利。不过，下半年随着欧洲经济的复苏，欧元势必不会一定弱势下去。很有可能在今年晚些时候即会出现一定程度的增长，这也就势必会影响这些进口配件企业的成本。

应收账款增加 坏账风险加大

    汽车产业研究报告同样指出，在10家汽车企业发布的半年报中可以看到，除比亚迪应收账款减少35%外，其余企业的应收账款均有所上升，十家企业平均应收账款增长率为105.19%，高于营业收入约69%的平均增长率。这势必会增加出现坏账的危险。

最    后，中国的汽车行业政策仍需有效提高。比如，国内的税收政策要考虑不同的技术线路差异化问题，目前的排量政策其实是有利于欧洲车企的技术导入和借助政策占领市场，我们的政策也应进行更加的细化和调整。

    旱时造舟，涝时造车。总之，成绩毕竟只是过去，要想保持汽车产业的持续增长，还是不要躺在成绩上睡大觉而是要未雨绸缪的好。

免责声明：本文转自网络，仅代表作者个人观点，与河南车网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容（包括图片版权等问题）未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本站不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。